Senegal: le FMI scrute €650 millions d’euros de financements non déclarés
La révélation de nouveaux engagements financiers non divulgués du Sénégal met en lumière les tensions croissantes entre transparence budgétaire et impératifs de financement dans un contexte de forte pression sur les finances publiques. Selon une enquête du Financial Times, le pays aurait mobilisé environ 650 millions d’euros auprès de créanciers comme Africa Finance Corporation et First Abu Dhabi Bank via des instruments financiers complexes, notamment des « total return swaps », sans en divulguer pleinement les termes.
Ces opérations interviennent alors que le Sénégal cherche à éviter une situation de défaut et à renégocier un programme d’assistance de 1,8 milliard de dollars avec le International Monetary Fund. L’institution de Bretton Woods a confirmé être informée de l’existence de ces mécanismes, tout en précisant que leurs modalités détaillées ne lui avaient pas été communiquées. Une situation qui soulève des interrogations sur la transparence de la gestion de la dette publique.
Les « total return swaps », bien connus dans les marchés financiers, permettent à un État d’obtenir des liquidités en échange de droits accordés à des prêteurs sur des actifs, souvent des obligations souveraines. Bien qu’ils ne soient pas toujours comptabilisés comme des prêts au sens strict, ces instruments peuvent, en pratique, produire des effets similaires, notamment en matière de priorisation des créanciers. En cas de difficulté de remboursement, ils sont susceptibles de compliquer les processus de restructuration de la dette en introduisant des hiérarchies implicites entre investisseurs.
Cette situation intervient dans un contexte déjà marqué par des révélations sur l’existence de dettes non déclarées sous l’ancien pouvoir. Un audit public évoquait au moins 7 milliards de dollars d’engagements cachés, contribuant à porter la dette totale du pays à plus de 40 milliards de dollars, soit plus de 130 % du produit intérieur brut. Ce passif pèse aujourd’hui sur la crédibilité financière du Sénégal et renforce la vigilance des partenaires internationaux.
Dans ce cadre, la position du FMI apparaît mesurée mais ferme. L’institution rappelle son attachement au principe de transparence totale, condition essentielle à l’évaluation de la soutenabilité de la dette et à la poursuite de tout programme de financement. Elle souligne également l’importance d’un traitement équitable entre créanciers, alors que certains montages financiers peuvent accorder des avantages spécifiques à des prêteurs particuliers.
Pour les autorités sénégalaises, l’argument de l’héritage joue un rôle central. La reconnaissance par les partenaires internationaux de dettes dissimulées sous les précédentes administrations peut contribuer à atténuer la responsabilité politique du pouvoir actuel. Toutefois, cet élément ne saurait suffire à lui seul. Aux yeux du FMI, la question déterminante reste celle de la gestion présente : la capacité du gouvernement à garantir une transparence complète et à éviter toute reproduction de pratiques opaques.
Les implications pour les négociations en cours sont significatives. Un manque de clarté persistant pourrait retarder la conclusion d’un accord avec le FMI, voire conduire à un durcissement des conditions associées à un éventuel soutien financier. À l’inverse, une coopération jugée satisfaisante pourrait faciliter la reprise du programme, dans un contexte où l’institution n’a pas intérêt à voir une économie majeure d’Afrique de l’Ouest s’enfoncer dans une crise prolongée.
Au-delà du cas sénégalais, cette séquence illustre une évolution plus large des stratégies d’endettement des pays confrontés à un accès limité aux marchés internationaux. Le recours à des instruments hybrides, à la frontière entre dette et produits dérivés, interroge les cadres traditionnels de surveillance financière et pose de nouveaux défis en matière de gouvernance et de transparence.
